企业估值，是股权投资中的重点问题。金融硕士学费：一般来说，估值的方法包括市场比较法、风险收益法，以及现金流贴现法。每个方法都有其特点，也有其弊端，下面我们来详细聊聊。

市场比较法　

　
市场比较法，即利用相似企业的市场定价、财务比率来估计目标公司的估值。金融硕士学费：这种方法是给目标企业进行粗略估值的一种快速简便的方法，其主要缺陷在于，得出的结论是相对于可比企业来说的相对价值，而非目标企业的内在价值。

风险收益法　

　
风险收益法首先根据对目标企业的预测值和可比较的倍数（一般为同类企业的平均市盈率）计算投资退出时目标企业的市场终值（评估基准值）；其次估算从本次投资到投资退出目标企业还需进行的融资次数、金额及溢价，得到投资退出时本次投资股份被稀释后所占的股比；再次根据投资人对投资回报的要求确定合理的企业贴现率；最后，将退出时的企业价值乘以稀释后所占股比，得到退出时投资收回的金额，将该金额根据退出年限折现到目前的估值时点，得出本次投资后所占股比的评估值。

贴现率是处理预测风险的最有效的工具，但风险收益法的主要缺陷也正在于此，具体表现为贴现率的确定主观性较强，缺少客观标准，从而削弱了估值结果的权威和客观性。由于处于成长期的企业高风险的特征，其贴现率往往比成熟公司的贴现率高得多。一般来说，寻求种子资金的初创公司的贴现率在50%-100%之间，早期的创业公司的贴现率为30%-50%，晚期的创业公司的贴现率为20%-40%。金融硕士学费：这个数据可以根据与企业的访谈、调研结合市场情况而确定。

现金流贴现法　

现金流贴现法（DCF），即对企业未来若干年现金流进行预测，然后通过选择合理的贴现率，将未来的现金流量折合成现值得到评估值。DCF是欧美企业价值评估方法中使用最广泛、理论上最健全的一种方法，但是这种传统的企业估值方法在运用于高成长性企业的估值当中也具有不少局限性。

1、DCF要求对未来现金流量进行预测，而我国现行的企业会计制度很难做到对企业的未来现金流量进行准确预测。

2、对于一些初创期或成长期的高新技术企业，在引入投资机构之后的若干年内企业往往处于现金净流出状态，即便投资后企业有小规模的盈利，由于初创期或成长期企业高速发展的需要，这部分盈利往往也都用于投入研发、扩大经营规模，对于投资人来讲也不可能获得分红带来的现金流。在这种情况下，对于投资人而言，投入后的若干年内，企业的现金流对其是没有意义的，投资人的现金流是0。

3、企业在发展的不同阶段可能会多次引入资本，也就是说企业的股本投入是不断扩大的，投资人的股份将会被逐步稀释。金融硕士学费：而DCF模型建立在企业未来股本不扩大情况下的现金流基础上，这一假设不符合高成长性企业的特点。