在投融资活动中，企业估值是一个必走的流程，而且对最后的结果产生至关重要的作用。而企业从无到有，从小到大，经历了初创、成长、成熟、衰退等阶段，而每个成长阶段的特征各不相同，因此要估值的侧重点也并不尽相同。金融双证硕士：在此说说企业不同成长阶段的估值方法。

初创企业：没有经营历史，没有或者只有很少的收入/营业亏损，依赖私募资本成长，并且多数会夭折。金融双证硕士：估值中现有资产现金流、新增资产现金流、贴现率、终值中任何一个变量的评估都极具难度，这也导致了现实中许多拍脑袋的估值充斥着资本市场。

成长期企业：有了一定的历史数据，但企业价值大部分仍然来源于未来资产的投资，同时由于私募股权的存在贴现率可能还处在变动的过程中，对于增长、风险和终值的把控仍然很有挑战性。

成熟期企业：有了足够的历史数据和可比公司，增长率相对稳定，现金流的风险也相对确定，这让我们的估值工作简单了不少。金融双证硕士：但要注意的是处在这个时期的公司通常会通过并购或者内部重组的方式来改善生产率，会导致增长率、资产结构等方面的变化，进而会影响到公司的估值。

衰退期企业：已经没有或几乎没有价值来自于未来资产，这省去了估值的很多工作。但是衰退期企业通常开始讲现金流向股东进行分配，导致债务风险的上升，这个时期很难用一个合适的贴现率来对现金流进行折现。企业的清算价值或者账面净值可能会比传统的估值方法更为可靠。

金融双证硕士：总地来看，成熟期的企业估值最容易，成长期次之，初创期最难。因此，一定要把握好各个时期估值的重点，做出最合适的措施。