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金融硕士排名:不懂这5点,你还谈什么金融衍生工具?

发布时间:2017-07-12 09:07:45

所谓金融衍生工具,是指其价值依赖于标的资产价值变动的合约。金融硕士排名:要进一步深入了解金融衍生工具,你需要一一了解其因素,包括以下5种。

标的变量


根据定义,衍生工具通常具有至少一个标的变量。这些标的变量的例子包括:特定利率(如伦敦银行同业拆进利率,LIBOR);金融工具价格(如主体的股票价格);商品价格(如桶装石油的价格);外币兑换利率(如美元或英镑的即期汇率);价格或利率指数(如消费者物价指数);信用等级(如惠誉信用等级);信用指数(如“AAA”公司债券指数);以及非金融变量(如地震或高温损失指数)。


金融硕士排名:在交换特定不动产使用权的合同中,获得其特许使用权,并以该资产相关的销售或服务量为基础进行支付,不属于一项衍生工具。

初始净投资


期权合同满足衍生工具的第二个特征,因为其初始投入少于主体获得标的金融工具需要的投资。购买一定金额的货币期权,如果初始所支付的保证金约定于获得该标的工具所需要的投资,则不满足很少初始投资的特征。此时,该期权实质上是一项待摊销的贷款。在一些交换交易的卖出期权中,要求支付价差。此类价差也不属于衍生工具的一部分。

估计金额


一项衍生工具通常具有一个估计金额,比如一个货币金额、股份数量或者一定单位的数量或体积,但是,不要求持有方或授予方初始投资或收取该估计金额。金融硕士排名:但是,也有不同情况:一项衍生工具可能要求固定支付,或者支付金额可能因未来与估计金额无关的事项而发生变动,且不是根据标的变动的某个比例变动。


未来结算


在未来结算的特征中,结算是以现金总额还是净额结算,是没有区别的。例如,在利率互换中,双方最终以各自的现金总额还是抵消后的净额结算,实质是一样的。


与合同一方具有特定关系的非金融变量


衍生工具的定义提到,非金融变量的标的,不能与合同任何一方具有特定关系。这个概念是从保险合同准则中引入的。具体是指如火灾、地震等合同某一方无法控制的标的。


如果非金融资产的公允价值变动,不仅取决于该资产的市场价格变动(金融变量),还取决于所持有特定非金融资产的状况(非金融变量),则该资产的公允价值变动是具有特定关系的。比如,如果用于担保的汽车担保余值,使担保方承担了该汽车物理状况的变动风险,则担保余值的变动,是与汽车所有者有特定关系的,因此不属于衍生工具。


另一个问题是,基于未来主体的收入、EBITDA等变量,是否属于非金融变量。这些变量是被明显区别于其他非金融变量的因素所驱动的,例如主体所面临的商业风险等。此外,收入、EBITDA的驱动因素是与特定业务相关的,比如业务所处的地理位置、商品或服务的性质以及管理活动等。金融硕士排名:一般,实务中,将此类变量作为金融变量或非金融变量,作为一项会计政策选择适用,是比较适当的。但是,一旦选定,就应当一贯适用,不能随意更改。

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