任何投资都存在风险，所以需要我们做好策略，最大程度提升投资的成功率。期权投资也不例外。MFIN：那么，在做期权投资前，该如何做好策略呢？

1、买入认购期权

投资者对未来标的股票市场走势看涨，且涨幅较大，所以支付权利金来购买认购期权。该策略承担风险有限，而潜在收益无限，相比买入股票其面临的风险较小，占用资金较少，杠杆较高。

股票价格上涨至执行价格之上时，即可通过行权或平仓获取价差利润；股票价格下跌至执行价格之下时，则可以平仓限制损失或者放弃权利。

如果投资者预期股票价格将会上涨，但又不愿承担过高投资风险，可以买入平值或轻度市值期权；如果投资者对上涨预期较为强烈，希望通过期权放大杠杆，可以买入虚值期权

2、卖出认购期权

投资者预期股价近期上涨概率较小时，可以卖出认购期权，收取权利金以获得收益。MFIN：该策略风险无限，获益有限，但却有效地捕捉了“不涨”的市场机会，同时在波动率趋于平静的市场情况下，将有较好的收益。

若期权到期时股票价格维持在执行价以下且未被行权，投资者可以赚取全部的权利金；若股票价格与预期走势相背，则投资者可以通过履约交割或者平仓来了结头寸。

3、买入认沽期权

投资者对未来标的股票市场走势看跌，且跌幅较大，所以支付权利金来购买认沽期权。该策略承担风险有限，而潜在收益无限，有效捕捉了“下跌”的市场机会，占用资金较少，杠杆较高。

股票价格下跌至执行价格以下时，即可通过行权或平仓获取价差利润；股票价格上涨至执行价格之上时，则可以平仓限制损失或者放弃权利。

除了做空性质方向交易的便利之外，当投资者持有股票已经产生一定的账面收益之后，买入认沽期权还可以锁定既有收益。

4、卖出认沽期权

投资者预期股价未来走势中性偏多，则可以卖出认沽期权，收取权利金以获得收益。该策略风险无限，获益有限，但却有效地捕捉了“不跌”的市场机会，同时在波动率趋于平静的市场情况下，将有较好的收益。

若期权到期时股票价格维持在执行价以上且未被行权，投资者可以赚取全部的权利金；MFIN：若股票价格与预期走势相背，则投资者可以通过履约交割或者平仓来了结头寸。

5、备兑策略

备兑开仓策略是指在拥有标的股票的同时，卖出相应的认购期权，使用标的股票作为期权担保品并赚取权利金收入的策略。

投资者在预期市场上涨概率不大的情况下，通过卖出认购期权获取权利金，增强持股收益；而反复展期卖出认购期权，不断收取权利金，可以逐渐降低持股成本。

备兑开仓构建成本为股票买入成本－权利金，也是该策略的盈亏平衡点。当股票价格高于盈亏平衡点是，投资者盈利，但盈利规模有限；当股票价格低于盈亏平衡点时，投资者亏损。

6、保险策略

保险策略是持有股票并买入认沽期权的策略，目的是使用认沽期权为标的股票提供短期价格下跌的保险。

保险策略的构建成本是股票买入成本＋权利金，也是该策略的盈亏平衡点，当股票价格高于盈亏平衡点时，投资者获利；当股票价格低于盈亏平衡点时，投资者产生亏损，但亏损也是有限的。

MFIN：随着股票价格变化，在期权到期之前投资者对股票未来走势预期可能发生变化，可以相应变化保险策略的执行价。