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【MFIN名师】徐奇渊教授对取消QFII额度限制的6点观察
发布时间：2019-09-12 08:09:06
奇渊个人简介
中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究中心副主任
中国社会科学院世界经济与政治研究所经济发展研究中心执行主任
学术背景：2011年被国务院学位办授予的全国优秀博士学位论文称号（理论经济学唯一获得者）。2009年9月至10月在东京一桥大学商学科访问，2010年11月至2011年2月在东京三菱日联银行国际通货研究所访问，2013年4月至9月，在布鲁塞尔欧洲与全球经济治理实验室访问。
研究成果：目前，他正合作主持一项英国科学院－中国社科院合作项目（2013－2014），合作方是英国皇家国际事务研究所的保拉-苏巴奇女士。该项目主要研究人民币离岸市场和中国资本项目开放问题。此外，他还主持了中国社科院、国家统计局、中国博士后科学基金等课题。
研究领域：人民币汇率、人民币国际化、中国宏观经济、日本经济。
对取消QFII额度限制的6点观察
2019年9月11日，国家外汇管理局宣布，取消合格境外投资者（QFII/RQFII）投资额度限制 扩大金融市场对外开放。对于这一政策，徐奇怪做一个简单的点评：
1、符合中央对扩大开放、“推动形成全面开放新格局的部署要求”。
2、当前宣布放开QFII额度的效果。除了有助于汇率稳定，还为已经和将要进一步宽松的..政策创造了更好的外部环境。中外合作办学硕士
3、9月11日宣布取消QFII额度，但是实际上还没有实行，为何提前宣布？根据官方新闻稿，具体还需要“报请国务院取消相应行政许可项目，待批准后，由国务院统一对外公布。”可见，在国务院统一对外公布之前，外管局就宣布了这一政策，可能在时机选择上另有深意（也可能是奇怪君想多了）。
4、属于短期资本金融帐户的开放，学界对于中长期可能发生的资本外流、对国内宏观经济和金融市场的冲击存在担忧。不过是否会产生上述影响，还需要考虑另外两个方面：
第一，QFII现有额度还没有用完。2019年初，QFII额度已经上调至3000亿美元，截至8月末用了37%。从这个意义上来看，QFII开放具有一定的象征意义。
第二，金融开放思路，一直是宽进严出的非对称式开放。就在最近的8月29日，外管局在深圳《开展资本项目外汇收入支付便利化试点的通知》，也是为了促进吸引资本项目的资金流入。在其对应的《业务操作指引》中，就事前设定了宏观审慎系数（0到1），从而使该政策在未来不同的形势下也有调控空间。对QFII的开放，除了时机选择具有非对称开的放思路之外，其细则也可能会有进一步的体现。这类事前宣布的宏观审慎政策空间，虽然带来了一些不确定性，但是有助于在“政策声誉”方面得到权衡，因此还是有必要在事前向市场公布宏观审慎的具体做法。
5、从前述分析来看，短期宏观调控的考虑（2、3）和金融市场开放的考虑（1），两者的目标完全一致，因此该项政策有通盘考虑。
6、不过最后要强调的是，在金融对外开放领域，应注意区分长期直接投资开放、短期资本金融账户开放两者之间的区别。其中，长期直接投资的开放风险较为可控，可以优先放开。但是，短期国际资本流动可能对国内宏观经济、金融市场造成较大冲击，确实应稳妥推进。
【MFIN】2012年起中国社会科学院研究生院与美国杜兰（Tulane University）合作举办“金融管理硕士” （Tulane-GSCASS Master of Finance，简称MFIN）项目，经教育部批准（中外合作办学项目批准书编号MOE11大学US1A20121203N教育部中外合作办学监管工作信息网项目信息(http://www.crs.jsj.edu.cn/aproval/detail/693），每期招生60人，免联考，学员在职学习，学制为18个月。
项目2020级已经开始招生，报名从速~
（来源于中国社会科学院研究生院MFIN项目教授：徐奇渊）
无需统考拿美国国家一级大学学历学位双证金融硕士
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