很多人可能都会混淆期权投资与期货投资，这两者都是风险转移工具。但是其实两者在很多地方都存在不同之处。FMBA：以下3点，可以让你秒懂期权与期货到底有何不同，以做出更明智的选择。

1、由于基于同一标的物的不同期权对应着不同的执行价格和到期日，期权价格中包含了丰富的有关标的物的信息含量，尤其值得一提的是这些信息含量都是市场投资者对于未来标的物的预期。

比如，从一个月到期的期权价格中可以估计出投资者对未来一个月后标的物价格的整个分布函数，这对于了解市场情绪和投资者预期有非常重要的帮助。一个典型的例子是，英国央行就通过每日分析由期权市场倒推出来的利率分布函数来判断市场通胀预期、评估货币政策和发现市场异象。

FMBA：国内外学者们也发现，从期权价格中倒推出来的隐含波动率可以用来预测标的物的未来波动率，而且隐含波动率中包含的信息量超过了基于历史数据的波动率预测指标。鉴于此，不少成熟的国外期权市场开发了被称为“恐慌指数”的VIX指标，用以衡量和实时监测市场投资者的情绪，对于把握市场动向和预期起到了积极的作用。

2、期权的回报结构与我国现有的金融产品比如股票、期货或者掉期都不一样，因此对未来不同市场状态的风险分散能力迥异。后者的回报结构是纯线性的，未来标的物价格上涨或下跌直接对应着这些金融产品回报的上涨或下跌，这使得它们的金融风险管理功能大打折扣。

相比而言，期权的回报结构是凸形的，即在某些市场状态下期权的回报是不随标的物的价格变化而变化的。这个特性使期权在金融风险管理和投资策略上大有用武之地。

比如，某投资者看多股指，但可能不太确定自己的判断或者只是想节约投资成本，那么他可以利用期权构造一份牛市价差策略，这个策略可以控制未来股指下跌的损失，同时如果股指上涨又会带来一定的正回报。又比如，某基金经理很担心未来一段时间内股指波动率会加大，因为这样会增加投资收益率的不稳定性，这时他可以通过构造一份跨式期权进行保险。跨式期权的好处在于未来股指无论上涨还是下跌，只要波动率加大就可以给投资者提供正回报。FMBA：再比如，某投资者跟上面的基金经理观点恰恰相反，他觉得未来一段时间内股指会比较稳定，这时他可以构造一份蝶式期权来实现投资目标。

FMBA：因此，由于回报结构呈现凸形，简单的看涨和看跌期权可以通过各种不同的组合形成非常丰富的投资和避险策略，大大拓宽投资人的风险管理工具选择范围，满足各种投资避险需要。而这些功能是其他现有任何金融产品所实现不了的。

3、期货是完全将风险对冲。比如某投资者预期未来一个月内股指将下跌，那么他现在可以卖出股指期货合约，锁定价格，将下跌风险完全对冲掉。

但是如果一个月后股指价格上升的话，该投资者无法通过股指期货合约享受到这一好处。也就是说，通过股指期货对冲下跌风险必须放弃股市可能上扬带来的利益。期权则不同。该投资者可以通过购买对应的看跌期权来获得未来以固定价格卖出股指的权利。如果一个月后股市上涨，该投资者可以选择不执行期权，损失的只是期初购买期权时付出的价格。FMBA：因此这样做不仅能规避下跌风险，而且可以同时保留股市上涨带来的好处。