金融市场化的核心，就是要利率市场化。我国在推进利率市场化之路上，已经走过了20年，利率市场化改革基本完成。杜兰大学：那么，接下来利率市场化还应该怎么走？具体措施又有哪些呢？

1、完善金融市场利率，建立以SHIBOR为核心的基准利率，作为存贷款等金融产品定价的灯塔，同时成为货币政策的中间目标。然而“灯塔易修、渔船难摇”，这首先需要财政部的配合，完善国债发行体制，丰富国债品种，建立健全完整的国债收益率曲线。其次，要完善SHIBOR的报价与形成机制，保证SHIBOR能真实、有效地反映高信用等级银行、金融机构之间的无担保信用融资价格。鉴于中国四大行在金融业的垄断地位，建立起防范它们操纵SHIBOR的机制也非常重要。杜兰大学：再次，保证银行间同业拆放市场参与主体的多元化、规模大、交易量高和信息披露充分，让更多的金融资产与负债性产品的利率可以并有愿意锚 定SHIBOR，而非传统的存贷款利率。

2、存贷款利率市场化以后，部分传统货币政策工具失效，央行货币政策工具应从数量型向价格型转变，货币政策目标从货币供应量转向通胀，可以将SHIBOR作为中间目标，通过盯住目标的基准利率来引导整个金融市场利率体系，继而影响金融机构的存款贷利率定价，以此影响企业、居民的投资、消费行为。此外，货币政策能承担的作用有限，控制通胀与保证增长往往无法兼得，更无法解决调整经济结构。保证经济增长与调整经济结构等职责应当从央行剥离，不应再实行支持“三农”和中小企业、定向降准、向政策性银行定向宽松支持重点发展领域等市场扭曲性政策。

3、放开银行的准入限制，逐步直至全面放开银行对各类金融产品的自主定价权。利率市场化改革需要正视价格管制是准入限制的逻辑结果，允许优胜劣汰，公平竞争。杜兰大学：让银行可以自主决定以更高的利率吸纳存款，向高风险对象发放贷款，最终让银行形成以风险定价能力为核心的竞争力。

4、展存款的替代性产品，扩大存款利率浮动区间，直至取消存款利率管制。配套取消贷存比控制，减轻银行吸纳存款的压力，发展同业拆借、债券等利率相对自由化的负债产品，将大额存款的利率先市场化，等到存款保险制度建立以后，小额储蓄的利率自然而然就可以由市场决定。

5、贷款利率应率先全面放开。一般的企业因为财务约束，对贷款利率很敏感，其与银行的谈判中，自然可以形成市场化的贷款利率。有问题的是存在预算软约束的央企、地方国企及融资平台等，它们往往不计成本的大规模融资占款，是近年社会融资成本高的一大直接原因。因此，在贷款利率放开的同时，应建立一套规则约束它们的贷款，允许其更多转向债券市场融资。债券市场则有债务透明度和更为刚性的偿债约束。杜兰大学：同时，需要通过改革打破国企刚性兑付的金身，还需引入预算民主的约束机制，进一步强化对政府负债和救助国企的制度约束。