这两年的金融市场呈现出比以往更大的波动性和突然性，去年A股从牛市转为熊市，惊呆了所有投资者的眼球。金融市场反映的是整体经济的走势，由市场的整体宏观因素所决定。金融硕士：那么，现在金融市场的整体基本面是什么呢？

第一个，是从08年开始全球央行的“大放水”，造成的结果就是全球范围内的资产泡沫。而中国因为放水最厉害，所以资产泡沫最大。A股绝大多数上市公司的利润买不起北上深一套房，可一旦股份减持就能买上好几套，正是资产泡沫最好的证明。

流动性极度泛滥驱动着金融市场的投机需求。在这个纸币疯狂贬值的时代，人们对持有现金和储蓄是抗拒的，这意味着资产被盘剥，他们不得不寻找一切可以投资的项目。去年的股市，今年的大宗商品无疑都被这种投机需求所驱动。金融硕士：两者的成交量都创出了历史天量，正是这种需求的体现。

第二个是资产荒。四万亿以后中国央行表演了各种“花式”放水，这些刺激政策早就把实体经济的未来透支干净，现在虽然投资者不愿意持有现金和储蓄，却也找不到可以投资的项目。

全社会范围内的资产荒，大宗商品也逃不掉。像黑色金属这些品种，它们现在的生产需求是非常薄弱的，终端消费层面的供过于求，制约着它们价格的上涨。一旦出现风吹草动，暴跌也就更容易出现。金融硕士：当然由流动性驱动的上涨，本身就是极不牢靠的。

资产泡沫和资产荒是一对处于寄生关系的经济现象，资产泡沫的持续会最终导致资产荒的出现。这也是政府刺激经济必然导致的结果，从另一个层面说明：基于政府层面的经济刺激（放水）已到了终点。如果政府不顾这些经济信号，刺激政策继续一意孤行，必然导致一个严重的结果：本币贬值如螺旋式加速，最终沦为一张废纸。

当纸币还具有交易职能的时候，总是会对资产泡沫起到一定的约束作用，毕竟资产有流动性差的缺陷。可如果纸币继续任性的贬值，终究会伤害到交易者的信心。金融硕士：直至人们宁愿持有破铜烂铁，也要抛弃纸币的时候，就是对纸币的终极审判。