发布时间:2017-07-12 10:07:46
成熟型企业一般经历了一段时间的发展,但发展过程中遇到了一些技术、资金或者其他资源方面的瓶颈,这时通过释放一部分老的股权比例众筹企业发展所需要的资金、技术、市场等资源。这部分企业因其有比较强的行业细分,一定的资产和稳定的现金流。F-EMBA:在估值时可充分借鉴企业传统的估值法如现金流折现法、市盈率估值法和市净率估值法。
现金流折现法
定义:把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值。
操作:根据企业未来的现金流,折现率,按照下面的公式算出企业的现值作为企业的评估价值。
公式:
V:企业的评估值;
n:项目(企业)的寿命;
CFt:资产(企业)在t时刻产生的现金流;
r:反映预期现金流的折现率;
F-EMBA评述:1、现金流量折现法是企业估值定价在理论上最有成效的模型,因为企业的经济活动就表现为现金的流入和流出。2、现金流量折现法的原理简单,便于理解。
适用企业:适用未来现金能够稳定预测的企业,例如以加盟店形式进行众筹的种子企业以及大部分成熟企业。
市盈率法
定义:以行业内相似企业的市盈率来估计企业价值。
操作:和市销率法相似,但需要利用公式“市盈率=股价/每股收益”测算出行业内相似企业当期市盈率,再根据该市盈率的高低来估计企业价值大小。
F-EMBA评述:市盈率计算简单,所需的数据容易查找,将股价和收益联系起来,便于理解和使用,同时反映了行业增长潜力,非常适合作为同行业企业估值的比较指标。
适用企业:适合大多数企业(包括种子企业),但仅以该标准衡量是不全面的。
市净率法
定义:用行业内相似企业的市净率来估计企业价值。
操作:和市销率法相似,但需要利用公式“市净率(PB)=每股股价/每股资产净值”测算出行业内相似企业市净率,再根据市净率的大小,衡量企业价值大小。
F-EMBA评述:1、市净率恒为正值,可用于大多数公司的比较。2、净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解。3、净资产账面价值比净利稳定,也不像利润那样经常被人为操纵。
适用企业:市净率特别在评估高风险企业,企业资产大量为实物资产的企业时受到重视,这类企业往往为成熟企业。固定资产很少的轻资产企业、高科技企业、互联网企业,净资产与企业价值的关系不大,其市净率比较没有实际意义。
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